機(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器，又稱工業(yè)母機(jī)，是現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的重要基石。與普通機(jī)床相比，數(shù)控機(jī)床具有高柔度性、加工精度高、加工質(zhì)量穩(wěn)定以及高生產(chǎn)率等優(yōu)勢。從產(chǎn)品分布看，中國數(shù)控機(jī)床主要以金屬切削機(jī)床為主，占比 53%。金屬成形機(jī)床、特種加工機(jī)床、其他機(jī)床分別占比 29%、17%、2%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈來看，數(shù)控機(jī)床上游為其運作所需設(shè)備及部件，包括數(shù)控系統(tǒng)、核心零部件、功能部件以及電子元件，中游為上述提到的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品，下游應(yīng)用領(lǐng)域方面，汽車使用占比較高，占比 40%，航天航空、模具和工程機(jī)械行業(yè)占比分別為 17%、13%、10%。

　　從全球數(shù)控機(jī)床市場分布來看，目前主要集中在亞洲和歐美國家。其中，中國和日本為全球最大的數(shù)控機(jī)床市場，市場占比均為32%，并列第一。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球數(shù)控機(jī)床市場規(guī)模為 5724.05 億元。2021 年中國數(shù)控機(jī)床市場規(guī)模為 2687 億元，同比增長 8.65%，預(yù)計 2022 年市場規(guī)模約為2957億元。

　　行業(yè)競爭格局方面，第一梯隊為跨國公司及外資企業(yè)，第二梯隊包括具備自主研發(fā)能力，掌握核心技術(shù)的國有企業(yè)或民營企業(yè)，第三梯隊是主攻低端產(chǎn)品市場的企業(yè)。從市占率來看，2020 年數(shù)控機(jī)床市占率前三分別為創(chuàng)世紀(jì)、秦川機(jī)床、海天精工，分別占比 23.81%、13.47%、12.62%。

　　從機(jī)床數(shù)控化率角度，目前國內(nèi)機(jī)床數(shù)控化率相比日本等國家仍有一定差距。從進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)數(shù)控機(jī)床進(jìn)出口差異雖然在逐漸縮小，但高端產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口。而國內(nèi)中低端產(chǎn)品國產(chǎn)化率均超65%以上，高端數(shù)控機(jī)床國產(chǎn)化率僅為6%。

　　2022年9月，中國制造業(yè) PMI 為 50.10%，環(huán)比提升 0.7pct，重回榮枯線上，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比已連續(xù) 3 個月保持環(huán)比提升，制造業(yè)景氣度將逐漸回升。疫情后，工業(yè)自動化生產(chǎn)優(yōu)勢明顯，加快制造業(yè)自動化轉(zhuǎn)型。疊加國內(nèi)人口老齡化問題深化、人工成本不斷提高，工業(yè)自動化生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品需求不斷增加。隨著機(jī)器替代人的進(jìn)程不斷加速，工業(yè)母機(jī)結(jié)合工業(yè)機(jī)器人、激光設(shè)備的技術(shù)不斷增加，將加速推動工業(yè)母機(jī)需求。

　　政策方面，國務(wù)院、國家發(fā)改委、工信部等多部門多次印發(fā)支持及規(guī)范數(shù)控機(jī)床行業(yè)的發(fā)展政策，包括數(shù)控機(jī)床國產(chǎn)化率、產(chǎn)業(yè)集群、相關(guān)技術(shù)攻關(guān)等內(nèi)容。在政策背書下，機(jī)構(gòu)看好國內(nèi)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品將逐一突破行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)難題，上升空間大，未來高端產(chǎn)品國產(chǎn)化率將不斷提升。

　　上市公司投資機(jī)會方面，海天精工產(chǎn)品定位于高端數(shù)控機(jī)床，產(chǎn)品技術(shù)含量、附加值較高，客戶主要是航空航天、高鐵、汽車零部件、模具等領(lǐng)域。2022 年前三季度，公司營收為 23.67 億元，同比增長 17.81%；歸母凈利潤為 3.90 億元，同比增長 48.29%。

　　另外，紐威數(shù)控專注于中高檔數(shù)控機(jī)床的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，現(xiàn)有大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī)床等系列 200 多種型號產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于汽車、新能源、工程機(jī)械、模具、閥門、自動化裝備、電子設(shè)備、航空、通用設(shè)備等行業(yè)。

　　新泉股份：公司專業(yè)從事汽車內(nèi)、外飾件系統(tǒng)零部件及模具的設(shè)計、制造及銷售;自營和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，與諸多汽車制造商合作的同時,產(chǎn)品及服務(wù)得到客戶廣泛好評,多次獲得核心供應(yīng)商、優(yōu)秀供應(yīng)商等榮譽，堅持“技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、持續(xù)發(fā)展”的經(jīng)營理念,恪守“追求卓越、超越期望”的質(zhì)量方針,竭力為客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。新泉人秉承“謙虛、熱情、務(wù)實、自信、簡單、包容、創(chuàng)新、協(xié)同”的企業(yè)精神,為百億新泉和百年新泉的目標(biāo)不斷奮斗,為中國汽車工業(yè)的發(fā)展盡心盡力。

　　公司是汽車飾件整體解決方案提供商，產(chǎn)品主要包括儀表板總成、頂置文件柜總成、門內(nèi)護(hù)板總成、立柱護(hù)板總成、流水槽蓋板總成和保險杠總成等，2007-2021年連續(xù)十五屆被中國汽車報社評定為全國百家優(yōu)秀汽車零部件供應(yīng)商。

　　研報菌簡評：公司客戶涵蓋特斯拉、吉利汽車、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車、廣汽集團(tuán)、北汽福田、一汽集團(tuán)、陜重汽、中國重汽等優(yōu)秀汽車制造商。

　　公司汽車內(nèi)飾行業(yè)品類眾多、格局分散，新泉股份為儀表板總成龍頭，中、重卡市場龍頭地位穩(wěn)固，儀表板全國中重卡市占率接近30%；我們測算儀表 板 2021 年全國汽車市場整體市占率9.53%，同比提升2.19%，銷量增長14.2%。

　　公司擴(kuò)展合資、外資、新能源和自主品牌客戶，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，持續(xù)擴(kuò)展新客戶群體，客戶涵蓋特斯拉、吉利汽車、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車、廣汽集團(tuán)、北汽福田、一汽集團(tuán)、陜重汽、中國重汽等優(yōu)秀汽車制造商。

　　研報菌簡評：公司2020 公司順利切入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈， 2021年獲品牌部分新能源車型儀表板、副儀表板產(chǎn)品定點。

　　公司在諸多汽車內(nèi)飾件供應(yīng)商中優(yōu)勢明顯，尤其是全流程同步研發(fā)能力，在發(fā)展過程中，以客戶需求為導(dǎo)向，充分參與汽車開發(fā)各環(huán)節(jié)，目前公司具備新品開發(fā)全流程覆蓋能力，僅需汽車制造商提供相應(yīng)風(fēng)格、功能及關(guān)鍵參數(shù)，即可對飾件產(chǎn)品進(jìn)行同步開發(fā)，開發(fā)能力深獲客戶認(rèn)可，多次獲得核心供應(yīng)商、優(yōu)秀供應(yīng)商等榮譽。

　　研報菌簡評：公司能夠自主完成效果圖設(shè)計、CAS 設(shè)計、油泥模型制作，CAE 分析、模具工裝開發(fā)、工程匹配及試驗驗證等全部新品開發(fā)環(huán)節(jié)，大幅減少委外研發(fā)溝通時間及成本。

　　公司研發(fā)持續(xù)投入，保持工藝及檢測手段領(lǐng)先，一直以技術(shù)發(fā)展為先導(dǎo)，持續(xù)增加研發(fā)費用投入，吸納優(yōu)秀研發(fā)人員，目前具備激光弱化、線性振動摩擦焊接、冷刀弱化等十余種技術(shù)。同時公司成立實驗中心，下設(shè)15個細(xì)分實驗室，從感官質(zhì)量、被動安全、環(huán)境模擬以及材料分析等各方面實現(xiàn)產(chǎn)品檢測試驗，充分保障產(chǎn)品質(zhì)量及安全性符合汽車制造商要求。

　　研報菌簡評：公司在國內(nèi)自主品牌汽車飾件供應(yīng)商中，最早在商用車通過利用搪塑工藝提高內(nèi)飾舒適性、利用長玻纖增強(qiáng)反應(yīng)注射成型技術(shù)實現(xiàn)產(chǎn)品輕量化的企業(yè)。

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